En este post discuto una interrogante sobre la regla fiscal que se encuentra activa (¿?) en Ecuador. En concreto concluyo que: si el ciclo económico es afectado por los precios de petróleo y estos están bajos y si la inversión pública se recorta debido a la regla fiscal, esto ocasionaría que la regla del Gobierno sea pro cíclica y no contra cíclica siendo esta última lo que se necesita para tiempos de recesión.
El gráfico 1 muestra la relación (en logaritmos) entre el PIB (real-tomado del Banco Central del Ecuador) y los precios del WTI (petróleo-tomados de EIA).
De acuerdo a esta simple (hasta simplona) regresión, el precio de petróleo tiene una correlación directa con el crecimiento del PIB real. Tomando en cuenta esto más el dinamismo que origina el petróleo en la economía ecuatoriana puedo lanzar una conclusión algo arriesgada pero que considero que varios la pueden compartir: mucho del ciclo económico ecuatoriano puede estar explicado por las fluctuaciones de los precios de petróleo. De hecho tener un trabajo que demuestre empíricamente esto sería lo apropiado; esta entrada de blog no pretende ir más allá de su objetivo que es compartir unas reflexiones.
El Código Orgánico de Planificación y Finanzas Públicas, establece las reglas fiscales por las cuales se maneja el Gobierno: Ingresos y gastos permanentes y no permanentes. En esencia los ingresos permanentes (no permanentes) financian a los gastos permanentes (no permanentes).
Los ingresos no permanentes suelen referirse a los generados por el petróleo y que estos financian inversión, mientras que los ingresos permanentes suelen ser los impuestos y financias temas como el gasto corriente. El gráfico 2 muestra la tendencia tanto de gastos corrientes como de inversión[Por favor no tomar en cuenta las líneas grises].
Gráfico 2
Fuente: BCE Elaboración: Propia
A partir de la caída en los ingresos, el Gobierno hizo un recorte en gasto de inversión puesto que era su variable de ajuste, esto se puede observar en el mismo gráfico 2.
Tomando en cuenta lo discutido en el gráfico 1: si el ciclo económico es afectado por los precios de petróleo y estos están bajos y si la inversión pública se recorta debido a la regla fiscal, esto ocasionaría que la regla del Gobierno sea pro ciclica y no contra ciclica siendo esta última lo que se necesita para tiempos de recesión.
Esta última interrogante es lo que quería compartir en esta entrada.
Termino este post recomendando el siguiente paper:
Auerbach, A. J. (2014). Budget Rules and Fiscal Policy: Ten Lessons from Theory and Evidence. German Economic Review, 15(1), 84–99. http://doi.org/10.1111/geer.12023
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